起首：华尔街见闻

高盛分析师指出，9月3日好意思股下落原因有二：ISM数据令东谈主失望，且阛阓仍在操心8月5日的人人股市大抛售。关联词，9月3日好意思股的大跌仍在平常畛域内。

好意思股开门黑，为何逃不外9月魔咒？

好意思东时候9月3日，标普500下落2.12%，这是标普500指数自2022年12月以来第三次下落卓绝2%，亦然本年阐扬第三恶运的交游日（8月5日下落3%，7月24日下落2.31%）。

纳指和科技股遇到了更严重的抛售，科技股重挫326个基点，半导体指数跌超7.1%，创下了自2020年3月疫情崩盘以来的最大单日跌幅。

高盛分析师指出，好意思股下落原因有二：ISM数据令东谈主失望，且阛阓仍在操心8月5日的人人股市大抛售。

好意思国ISM数据阐扬欠安

9月3日周二，ISM公布的数据清晰，好意思国8月制造业行动总体仍然低迷。ISM制造业指数47.2，低于预期47.5，新订单指数下降了2.8个百分点至44.6，坐褥指数下降了1.1个百分点至44.8，而库存指数飙升了5.8个百分点至50.3。

高盛合计，现时阛阓对好意思联储班师降息50个基点存在担忧，在好意思联储秘书降息25个基点，摒除阛阓对焦灼性降息的担忧之前，清晰好意思国经济疲软的数据对好意思股阛阓是不利的。同期，高盛交游员John Flood和Andrew Kobierski指出了9月3日好意思股阛阓庸俗疲软下5个需要缓和的所在。

1. 上周五，标普500指数被东谈主为激动上升，收盘时出现了105亿好意思元的买入订单，这是两年来的第二大畛域。联系词，八月本来应是待业金基金相对安心的阶段。明显，在流动性垂死的布景下，阛阓中仍存在显然的技艺性或系统性交游的萍踪。

2. 清晰好意思国经济疲软的数据现时对股市是坏音问。阛阓但愿好意思联储有序降息，第一步先降息25个基点。要是当今就斟酌降息50个基点的事情，股市会感到焦灼。

3. 9月魔咒。凭据历史数据，股市在9月事常季节性阐扬惨淡。从历史上看，标普500指数自1950年以来，9月下半月是全年阐扬最差的两周交游期。

4. 巨额交游窗口洞开。凭据高盛的说法，华尔街正准备购买价值卓绝 50 亿好意思元的巨额单子。

5. 好意思股阛阓一年中最被高估的两个交游日是新年后的第一个交游日和办事节后的第一个交游日。这两天阛阓情感飞扬，但交游行动、投资者信心和股票流动性王人较低。

阛阓仍在操心8月5日的大抛售

8月5日，经济衰竭担忧主导人人阛阓，焦灼情感引爆“玄色星期一”。谈指尾盘跌超千点，标普大盘一度跌4.2%，纳指一度跌6.4%，“焦灼指数”VIX一度暴涨181%至65.73，创2020年3月疫情以来最高。

这场焦灼大抛售中，CTA基金是酿成好意思股下落的罪魁罪魁之一，当时他们在统共情况下王人是买家。关联词当今情况变了，凭据高盛分析师Matt Kaplan的说法，CTAs现时在统共情况下王人是卖家（sellers in all scenarios）。

具体来说，CTAs在8月净买入了250亿好意思元的标普500股票，现时握仓达到349亿好意思元，但高盛预计，现时CTAs在统共情况下王人倾向于卖出标普500股票：要是以前一周阛阓握平，CTAs预测将卖出10亿好意思元；要是下个月阛阓握平，CTAs预测将卖出60亿好意思元；而要是阛阓下落加速，明显抛售的畛域将更大。

另一个在8月5日阛阓暴跌中复旧股市的身分也险些消散了。从9月13日运转，50%的公司将参加回购禁令期（blackout），逐日高达50-100亿好意思元的股票回购正在迟缓消退。

9月3日的抛售在平常畛域里吗？

高盛合计，9月3日好意思股的大跌仍在平常畛域内，原因有二：

最初，昨日莫得出现焦灼性抛售。事实上，昨日的抛售情况不如预期的那样强烈。凭据高盛的分析，昨日好意思股阛阓举座交游行动的参与度仅为40%驾驭。

其次，本年是总统选举年，办事节后的抛售统统平常。高盛默示，在总统选举年，好意思股阛阓频频在办事节驾驭达到岑岭，然后在选举之前大幅下落，在年底前再创历史新高。

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牵扯裁剪：郭明煜